陷入瘋狂的不止樓市，還有第三方支付牌照的買賣市場(chǎng)。

進(jìn)入2016年以來，已有十余家企業(yè)通過全資收購(gòu)或入股的方式獲得支付牌照，交易價(jià)格均在數(shù)億元以上，累積交易金額已近百億元。

自央行去年8月以來對(duì)支付牌照發(fā)放持續(xù)收緊后，市場(chǎng)上的存量正在成為稀缺的“搶手貨”。薄薄一張紙，目前的叫價(jià)已在2億~6億元不等，與去年同期相比，漲幅最高的逼近8倍。即使一紙萬(wàn)金，卻擋不住買家的趨之若鶩。

而由此催生出的并購(gòu)需求，不管對(duì)買賣雙方還是居間人，都已成為一樁一本萬(wàn)利的好生意。

“倒殼”成熱門生意

“8個(gè)億！”劉慶在電話那頭向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者講起剛剛接觸的一個(gè)擁有全牌照的第三方支付賣家開價(jià)時(shí)，自己都表示不可思議，“要知道這只是一個(gè)凈牌照的價(jià)格！”

劉慶是金融資源對(duì)接平臺(tái)網(wǎng)融并購(gòu)的CEO，專門從事主板、新三板、支付牌照居間服務(wù)以及其他類型的并購(gòu)資產(chǎn)，由于運(yùn)作的各類殼資源達(dá)到五六百個(gè)，劉慶也被行內(nèi)稱作“殼王”。

劉慶從2015年年初開始涉足支付牌照居間，到了年底才做成第一單。彼時(shí)一家民營(yíng)企業(yè)找到他，經(jīng)歷近一個(gè)半月的洽談，最終以兩億元價(jià)格成交，牌照類型為互聯(lián)網(wǎng)支付。

進(jìn)入2016年，劉慶明顯感覺到支付牌照價(jià)格一路走高。據(jù)他透露，2015年初，一張互聯(lián)網(wǎng)支付牌照，叫價(jià)在5000萬(wàn)~8000萬(wàn)元不等，年底時(shí)就達(dá)到一兩個(gè)億，而現(xiàn)在已超過4億元，翻了8倍。

北京豐瑞祥信息技術(shù)股份有限公司品牌負(fù)責(zé)人亓新剛接觸牌照居間服務(wù)更早�！�2014年一張全牌照凈價(jià)大約1億~2.5億元，基本給錢就賣�！�

牌照價(jià)格的水漲船高也催生了居間服務(wù)的火爆，據(jù)劉慶透露，類似他這樣的居間機(jī)構(gòu)目前在全國(guó)約有百余家。居間服務(wù)的價(jià)值很難量化，主要在于設(shè)計(jì)交易流程、進(jìn)行資料標(biāo)準(zhǔn)化，從中進(jìn)行公關(guān)運(yùn)作以保證并購(gòu)順利完成，如果撮合成功，可以得到不菲的居間費(fèi)用。

據(jù)亓新剛介紹，涉及第三方支付牌照的居間服務(wù)至少要涉及四到五方，包括買方、賣方，作為居間服務(wù)撮合平臺(tái)的公司，以及一到兩個(gè)自然人“掮客”。根據(jù)居間過程貢獻(xiàn)度不同，居間公司通常拿“大頭”。“如果涉及三個(gè)中間人，那么分成比例可能是6∶2∶2，但每一單的情況也不盡相同。”

劉慶還記得第一筆成功的案子中，整個(gè)居間費(fèi)是牌照交易價(jià)格的5%，大約1000萬(wàn)元。但由于中間的“掮客”就有四五個(gè)人，最終他拿到的收益是3%，其他2%分給了其他人�！爸虚g環(huán)節(jié)越多，利益分配越復(fù)雜，成功率大打折扣�！睋�(jù)劉慶透露，迄今為止的成功交易有5個(gè)，而沒有談成的案例中，70%以上是由于涉及的中間人太多，相關(guān)方在利益分配上無(wú)法達(dá)成一致。

記者在網(wǎng)上的一份申請(qǐng)變更需提交的資料中看到，需要新持牌企業(yè)提交央行的內(nèi)容就包括擬從事支付業(yè)務(wù)的市場(chǎng)前景分析、處理流程及相關(guān)業(yè)務(wù)資金流轉(zhuǎn)情況、技術(shù)實(shí)現(xiàn)手段、風(fēng)險(xiǎn)分析及其管理措施、經(jīng)濟(jì)效益分析等。

但央行審批的流程有快有慢，亓新剛告訴記者，這一流程短則一兩個(gè)月，長(zhǎng)則八九個(gè)月，有的企業(yè)由于本身經(jīng)營(yíng)情況、提交資料等問題還可能被打回修改，因此交易周期存在不確定性。

牌照爭(zhēng)奪的背后

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來公開報(bào)道中涉及第三方支付的并購(gòu)案例已超過14起，包括海立美達(dá)收購(gòu)聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)、宏圖高科收購(gòu)國(guó)采支付，以及近期恒大收購(gòu)集付通、美的收購(gòu)神州通付、新力金融收購(gòu)�？迫谕ā⒑昀诠煞菔召�(gòu)廣東合利等。

而更多的牌照買賣與收購(gòu)則是在遠(yuǎn)離大眾視線外悄然進(jìn)行。

公開信息顯示，目前央行發(fā)放的第三方支付牌照共計(jì)267張。而據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，其中進(jìn)行過股權(quán)變更的機(jī)構(gòu)已經(jīng)超過80%，有些牌照的歸屬方甚至已多次變更。

據(jù)劉慶介紹，去年以來經(jīng)其手掛出的支付牌照已有79張。在劉慶運(yùn)作的并購(gòu)業(yè)務(wù)中，第三方支付牌照的價(jià)格和居間費(fèi)用僅次于主板“殼”，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了新三板和其他類型的并購(gòu)資產(chǎn)。據(jù)其透露，相比其他殼類資源，支付牌照顯得更受歡迎，“一張牌照放出來，多的時(shí)候同時(shí)有十幾家在談。而且?guī)缀鯖]有什么討價(jià)還價(jià)余地，是徹底的賣方市場(chǎng)�！�

由于自2015年8月最后一次發(fā)牌后，央行實(shí)質(zhì)暫停了這一資質(zhì)的發(fā)放，間接催生牌照并購(gòu)潮興起。而在2016年8月首批到期牌照的續(xù)展結(jié)果出臺(tái)后，央行也正式表態(tài)“一段時(shí)期內(nèi)原則上不再批設(shè)新機(jī)構(gòu)”，明確鼓勵(lì)現(xiàn)有牌照并購(gòu)，這也讓目前市場(chǎng)上的“流通盤”顯得彌足珍貴，牌照爭(zhēng)奪進(jìn)一步升溫。

此外，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融興起，不論是新興電商還是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，均開始看到支付業(yè)務(wù)的價(jià)值所在。最初看到牌照價(jià)值的是電商領(lǐng)域，2012年，京東通過收購(gòu)網(wǎng)銀在線得到支付牌照，徹底告別支付寶通道。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，京東下決心拿牌除了出于保護(hù)交易數(shù)據(jù)的不外流，更可以免除支付寶每年高昂的通道費(fèi)。

劉慶告訴記者，他做成的第一單支付牌照生意的買方即是從事互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的民營(yíng)公司。此前由于業(yè)務(wù)需要，需要租用其他機(jī)構(gòu)的支付牌照，以該企業(yè)一年千億元的交易額，支付牌照租賃和通道費(fèi)用就要達(dá)到一兩個(gè)億�！斑@樣算下來，買牌照要?jiǎng)澦闾�多。�?/span>

而對(duì)一些發(fā)展進(jìn)入瓶頸期的支付龍頭企業(yè)，與傳統(tǒng)行業(yè)巨頭合作也成為其業(yè)務(wù)“再起飛”的關(guān)鍵。快錢自2014年被萬(wàn)達(dá)收購(gòu)后，依托萬(wàn)達(dá)商圈的場(chǎng)景優(yōu)勢(shì)，已經(jīng)把很多彼時(shí)的競(jìng)爭(zhēng)者甩在身后。

值得注意的是，對(duì)有轉(zhuǎn)型意愿的傳統(tǒng)企業(yè)，支付正在成為其構(gòu)建生態(tài)系統(tǒng)的關(guān)鍵性底層基礎(chǔ)設(shè)置。此前并購(gòu)深圳神州通付的美的金融總裁張趙鋒就曾公開指出：“通過支付，所有信息流和資金流變得及時(shí)、迅速，全部透明化�！�

一位銀聯(lián)下屬機(jī)構(gòu)的從業(yè)人士在接受記者采訪時(shí)表示，支付的目的在于打通交易閉環(huán)，打通閉環(huán)的價(jià)值在于數(shù)據(jù)留存與挖掘，最終目標(biāo)指向的是更具商業(yè)價(jià)值的精準(zhǔn)營(yíng)銷、風(fēng)險(xiǎn)控制和產(chǎn)品優(yōu)化，甚至是企業(yè)轉(zhuǎn)型迭代。如果沒有支付作為基礎(chǔ)，很多戰(zhàn)略都難以落地。

持牌前路

事實(shí)上，現(xiàn)有支付牌照緊縮的監(jiān)管思路正是央行為了杜絕“僵尸機(jī)構(gòu)”而作出的決策。此前，央行牌照發(fā)放依據(jù)寬進(jìn)嚴(yán)管原則，但發(fā)牌后的整個(gè)市場(chǎng)情況并不理想，挪用備付金、無(wú)序發(fā)展等亂象時(shí)有發(fā)生。

在去年年底的支付機(jī)構(gòu)續(xù)展工作會(huì)議上，央行相關(guān)負(fù)責(zé)人明確表示，“對(duì)于沒有實(shí)質(zhì)性地開展業(yè)務(wù)，但也不存在擾亂市場(chǎng)等違規(guī)經(jīng)營(yíng)行為的支付機(jī)構(gòu)，央行在未來也會(huì)加大清理力度。在不浪費(fèi)牌照資源的基礎(chǔ)上，更要讓支付牌照充分發(fā)揮出應(yīng)有的價(jià)值，牌照要真正頒發(fā)給有能力做大做強(qiáng)的支付公司。”

記者注意到，在網(wǎng)融并購(gòu)平臺(tái)上發(fā)布的第三方支付牌照中，就有多份牌照信息標(biāo)明：沒有開展實(shí)際業(yè)務(wù)。

據(jù)前述兩位居間服務(wù)商透露，在接觸到的公司中有希望用支付概念來炒作的上市公司，或者本身沒有業(yè)務(wù)需要從頭開展的機(jī)構(gòu)�！安⒉灰欢�拿到牌照就一定能做好業(yè)務(wù)，一旦支撐不了規(guī)�；蛟庥銎渌�原因，可能仍要面臨再次出售�！必列聞偙硎尽�

這種情況并非沒有先例。去年11月24日，500彩票網(wǎng)宣布以約3560萬(wàn)美元現(xiàn)金收購(gòu)浙江商盟技術(shù)有限公司63.0%股權(quán)，間接取得第三方支付牌照。彼時(shí)500彩票網(wǎng)希望借此降低其平臺(tái)上與第三方支付交易有關(guān)的成本。但不到4個(gè)月，在連續(xù)兩個(gè)季度虧損的背景下，500彩票網(wǎng)在今年3月31日宣布達(dá)成協(xié)議出售其所持有的全部浙江商盟股份。

亓新剛告訴記者，出售的直接原因是政策面對(duì)網(wǎng)絡(luò)售彩的禁令重啟無(wú)望。另一方面，浙江商盟本身處于虧損狀態(tài)，對(duì)于“以量取勝”的支付行業(yè)，500彩票的業(yè)務(wù)量根本不足以支撐一家支付公司在盈利狀態(tài)下運(yùn)轉(zhuǎn)。

今年6月，復(fù)星集團(tuán)董事長(zhǎng)郭廣昌實(shí)際控制的上海興業(yè)接盤浙江商盟。在牌照價(jià)格持續(xù)走高的背景下，500彩票從中獲利約1900萬(wàn)美元�！斑@也是目前第三方牌照并購(gòu)無(wú)法降溫的原因所在，即使業(yè)務(wù)做不好，通過轉(zhuǎn)手，仍能得到不菲回報(bào)。”亓新剛說。

這樣的窗口期，似乎對(duì)買方、賣方和居間方均是千載難逢的“好機(jī)會(huì)”。在劉慶看來，在央行對(duì)第三方支付發(fā)牌政策不變的前提下，支付牌照的價(jià)格“不可能降”。“市場(chǎng)上的存量牌照越來越少，最終就是兩條出路：虧損嚴(yán)重，或者遭過處罰的牌照可能會(huì)在續(xù)展中被收回，而干凈的牌照更加奇貨可居�！�